Las farmacA�uticas aguantan el envite de la crA�sis

Ya en 2012 se apreciaron evidentes signos de recuperaciA?n en el sector. Los datos de 2013 vienen a confirmar el buen estado del mercado en general y auguran que los tiempos venideros serA?n de gran prosperidad para los que han logrado posicionarse de forma ventajosa. Para regocijo de la industria farmacA�utica, y de la sociedad en general, el sector ha demostrado poseer una salud a prueba de bombas durante los duros aA�os tras el estallido de la burbuja financiera, segA?n Pharma and Biotech 2013 in review de Evaluate Pharma

Y no sA?lo las grandes compaA�A�as; las pequeA�as biotecnolA?gicas, aferradas a su breve pero jugoso nicho de mercado, manteniendo las ideas claras y el rumbo fijo, tambiA�n han capeado el temporal e, incluso, han logrado salir reforzadas. AdemA?s, los primeras seA�ales de 2014 no parecen indicar que esta tendencia se vaya a desinflar en los prA?ximos meses

Sin ir mA?s lejos, el Nasdaq Biotechnology creciA? el pasado aA�o un 66%; el Topix Pharmaceutical Index japonA�s, un 37%; el Dow Jones Stoxx Healthcare, un 20%; y el Euro Stoxx 50, un 14%. Esto nos muestra, evidentemente, una situaciA?n de extraordinaria salud en la economA�a farmacA�utica estadounidense que, por contagio, puede hacer mejorar la situaciA?n de las compaA�A�as europeas.

En el mercado americano, la confianza bursA?til es, sin duda, la mA?s entusiasta. Celgene fue en 2013 la compaA�A�a triunfadora, con una revalorizaciA?n de sus acciones de nada mA?s ni nada menos que del 115%. Le siguen Gilead (105%), Biogen Idec (91%), Bristol-Myers Squibb (63%) y Abbvie (50%), hasta completar el top 5.

En la otra cara de la moneda, Lilly ha sido la gran perjudicada de 2013 con un pobre aumento del 3% en el precio de sus acciones. Tampoco ha sido un gran aA�o para Baxter International, cuyas acciones no han subido mA?s que un 4%. Teva (7%), Sanofi (8%) y Novo Nordisk (8%) completan el cuadro de los rezagados durante el pasado aA�o.

En el A?mbito de las pequeA�as compaA�A�as, conviene apuntar la estratosfA�rica subida de algunas empresas que pueden dar de quA� hablar en los prA?ximos aA�os: Endo Health Solutions (157%), Isis Pharmaceuticals (282%), Puma Biotechnology (452%), ACADIA Pharmaceuticals (437%) o Inovio Pharmaceuticals (481%). Pero no todo es felicidad entre las mA?s humildes; varias compaA�A�as tendrA?n que meditar seriamente cambiar su modelo de negocio si desean seguir en este sector en los aA�os venideros: Ariad Pharmaceuticals, que perdiA? un 64% de su valor el pasado aA�o; Amarin, un 76%; las acciones de Affymax pasaron de valer casi 19 dA?lares a 78 centavos; Aveo Oncology perdiA? un 77%; y Reservelogix, un 70%.

Es cierto que la FDA aprobA? en 2013 menos medicamentos nuevos que el aA�o anterior, en el cual se batiA? un autA�ntico rA�cord. 2013 no destacarA? por la cantidad, que, asA� las cosas, no es en absoluto desdeA�able, pero las estimaciones de ventas de los que saldrA?n pronto a la luz superan en mA?s de un 50% a las 43 aprobadas en 2012. El pasado aA�o fue el de los ocho blockbusters potenciales, entre los que destacan el tratamiento para la hepatitis C de Gilead (Sovaldi), Tecdifera de Biogen Idec, para esclerosis mA?ltiple, y el antineoplA?sico Kadcyla de Roche. TambiA�n Glaxo ha logrado la aprobaciA?n de hasta tres medicamentos cuyas ventas potenciales pueden reportar pingA?es beneficios a la compaA�A�a.

Desde hace unos aA�os, las grandes compaA�A�as han venido sufriendo el final de las patentes de algunos de sus medicamentos estrella, como Lipitor (Pfizer) o Plavix, de Sanofi y BMS. Esto ha provocado, sin embargo, una mejora en el comportamiento de los inversores hacia estas compaA�A�as, a pesar de que algunas como Sanofi, Lilly o AstraZeneca aA?n acusan la bajada de ingresos provenientes de medicamentos estrella.

En 2014 estamos asistiendo a una reespecializaciA?n de determinadas compaA�A�as o intentos por crecer a partir de importantes fusiones y adquisiciones; asA�, se viene automA?ticamente a la cabeza la operaciA?n a tres bandas entre Lilly, GSK y Novartis, o la astronA?mica oferta de Pfizer para hacerse con AstraZeneca, que finalmente no ha salido adelante. Pero ya en 2013 el sector apostA? por grandes adquisiciones de compaA�A�as o unidades de negocio: Amgen se hizo con Onyx por mA?s de 10.000 millones de dA?lares; Valeant Pharmaceuticals comprA? Bausch; Perrigo Company adquiriA? Elan por mA?s de 8.000 millones; Actavis, Warner Chilcott por una cantidad similar; y la anteriormente nombrada AstraZeneca, comprA? la unidad de diabetes de Bristol Myers-Squibb por 4.300 millones de dA?lares.

a�?El excelente comportamiento bursA?til en 2013 de pequeA�as y grandes empresas farmacA�uticas en Estados Unidos refleja que lo peor de la crisis financiera ya ha pasadoa�?

En la otra cara de la moneda, se aprecia que los acuerdos entre compaA�A�as para compartir licencias, a menudo tratos considerados como el alma de la actividad de la industria, sufrieron una ligera caA�da el aA�o pasado. No obstante, se registrA? un aumento en el valor de los activos con los que se ha llegado a un acuerdo, hasta el punto de que la cantidad global se ha mantenido estable con respecto a 2012.

Esta desaceleraciA?n entre las grandes compaA�A�as puede deberse, entre otras cosas, al temor de la caA�da de patentes que estamos viviendo y que, como se ha comentado, aA?n estA? por venir. Lo que se ha apreciado es un aumento considerable de las colaboraciones en el A?mbito de la investigaciA?n. Seis de las mayores operaciones de este tipo durante el aA�o pasado correspondA�an a medicamentos en fase pre-clA�nica. Esto muestra que la externalizaciA?n de la I+D y la colaboraciA?n con pequeA�as compaA�A�as en este A?mbito es una vA�a que agrada al sector.